Flossbach von Storch - Bond Defensive - R  

Kategorie: RENTEN UND WANDELANLEIHEN Angaben per 31. Juli 2023 Flossbach von Storch - Bond Defensive - HT DE AT LU WERBUNG Seite 2 von 4 Flossbach Flossbach TOP 10 GARANTEN GESAMTFONDSEBENE (IN %) 1. Bundesrepublik Deutschland 12,35 % 2. Frankreich, Republik 12,31 % 3. United States of America 11,03 % 4. Belgien, Königreich 10,35 % 5. Europäische Union 8,14 % 6. Europäischer Stabilitätsmechanis- mus 4,87 % 7. Kreditanstalt für Wiederaufbau 3,13 % 8. Niedersachsen, Land 2,12 % 9. Münchener Hypothekenbank eG 1,91 % 10. Coöperatieve Rabobank U.A. 1,68 % Summe 67,89 % Quelle: Verwahrstelle und Flossbach von Storch, Stand: 31.07.23 Derzeit befinden sich 87 Titel im Portfolio. BONITÄTENAUFTEILUNG RENTEN (IN %) AAA 60,26 % AA 25,14 % A 7,89 % BBB 6,01 % NR 0,70 % Quelle: Verwahrstelle und Flossbach von Storch, Stand: 31.07.23 Bei der Ermittlung der Ratingzugehörigkeit wird eine vereinfachte Ratingstaffel verwendet. Tendenzen (+/-) bleiben hierbei unberücksichtigt. Keine Wandelanleihen. KENNZAHLEN Durchschnittliche Rendite bis zur Fälligkeit 3,67 % Duration 2,36 Jahre Quelle: Verwahrstelle und Flossbach von Storch, Stand: 31.07.23 TOP 10 BRANCHEN (IN %)* 1. Nicht-Basiskonsumgüter 27,89 % 2. Gesundheitswesen 13,60 % 3. Finanzen 13,33 % 4. Basiskonsumgüter 13,31 % 5. Versorgungsunternehmen 13,22 % 6. Energie 6,49 % 7. Immobilien 6,25 % 8. Informationstechnologie 5,90 % Summe 99,99 % Quelle: Verwahrstelle und Flossbach von Storch, Stand: 31.07.23 * bezogen auf Unternehmensanleihen FONDSAUFTEILUNG (IN %) 1 75,02 % Staatsanleihen 1 12,46 % Unternehmensanleihen 1 11,01 % Pfandbriefe und Hypothekenanleihen 1 1,42 % Kasse 1 0,09 % Sonstiges (u.a. Derivate) Quelle: Verwahrstelle und Flossbach von Storch, Stand: 31.07.23 MONATSKOMMENTAR An den Anleihemärkten standen im Juli erneut die Notenbanksitzungen im Vordergrund. Die Europäische Zentralbank (EZB) erhöhte (wie bereits von den Märkten eingepreist) ihren Einlagesatz erneut um 25 Basispunkte (BP) auf 3,75 %. Auch die US-Federal Reserve (Fed) hob ihre Sätze wie erwartet um 25 BP auf 5,25 % bis 5,50 % an. Beide betonten ihre Flexibilität und bekräftigten erneut, alle weiteren Entscheidungen datenabhängig zu treffen. In der Eurozone spiegelten sich die strafferen Finanzierungsbedingungen in sukzessive schwächeren Wirtschaftsdaten wider. In diesem Zusammenhang ließen die weniger restriktiven Kommentare des niederländischen Notenbankchefs Klaas Knot bereits im Vorfeld der EZB-Sitzung aufhorchen, dass weitere Zinsanhebungen über Juli hinaus keinesfalls ausgemacht seien. Dies sorgte für niedrigere Renditen bei kürzeren Laufzeiten bei zweijährigen deutschen Bundesanleihen sank die Rendite um gut 16 BP auf 3,04 %. Die Rendite von zehnjährigen Bunds“ stieg hingegen um 10 BP auf knapp 2,50 % an und konnte sich dem Einfluss ihrer US-Pendants nicht entziehen. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen kletterte angesichts der nach wie vor festen US-Wirtschaftsdaten um rund 12 BP auf 3,96 %. Die Marktschwankungen (Volatilität) rund um die Notenbanksitzungen wurden im Portfolio genutzt, um die Duration von in Euro denominierten Anleihen leicht zu erhöhen. Die Kreditrisikoaufschläge (Credit Spreads) von Unternehmensanleihen verringerten sich spürbar. Auch gesicherte Schuldverschreibungen (Covered Bonds) und Anleihen von staatsnahen Emittenten entwickelten sich im Juli besser als Bundesanleihen. Auf den aktuellen Credit-Spread-Niveaus erscheinen uns Covered Bonds und Staatsanleihen aus Chance- Risiko-Aspekten weiterhin attraktiver als viele Unternehmensanleihen.