DJE - Zins & Dividende PA (EUR)  

Die Aktienmärkte litten an einer leichten Sommerflaute im August. Die Wirtschaftsdaten bzw. -indikatoren für Deutschland und China enttäuschten, so dass sich die Anlegerstimmung in beiden Regionen weiter eintrübte und europäische und asiatische Indizes überwiegend nachgaben. Dagegen zeigte sich der US-Aktienmarkt relativ stabil, da die meisten Marktteilnehmer von einem sogenannten “Soft Landing einem Abbremsen der Konjunktur ohne Rezession ausgehen. Die US-Wirtschaftsdaten deuten lediglich auf eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums hin. Da sich die Inflation mit 3,2% der 2%-Zielmarke der US-Notenbank (Fed) näherte, rechnet die Mehrheit der Marktteilnehmer nicht mehr mit einer weiteren Zinserhöhung im September. Allerdings ließen die Chefs von Fed und EZB auf der jährlichen Notenbanker-Tagung in Jackson Hole die Frage weiterer Zinsschritte offen. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten (zehn Jahre) stiegen um etwa 15 Basispunkte auf 4,11% nach weiter relativen robusten Wirtschaftsdaten aus den USA, ihre deutschen Pendants dagegen rentierten mit 2,47% um drei Basispunkte niedriger als im Vormonat. In diesem Marktumfeld gab der DJE Zins & Dividende um -0,15% nach. Am weltweiten Aktienmarkt entwickelten sich etwa drei Viertel aller Sektoren negativ. Positive Ergebnisse verzeichneten lediglich die Sektoren Energie, Telekommunikation, Gesundheitswesen, Einzelhandel und Versicherungen. Auf der anderen Seite erbrachten vor allem die Sektoren Banken, Konsumgüter & Dienstleistungen, Grundstoffe, Versorger und Automobile negative Ergebnisse.Die stärksten Einzeltitelergebnisse kamen von den Pharmaunternehmen Novo Nordisk (Dänemark) und Eli Lilly (USA) und vom US-Bezahldienstleister Paypal. Dagegen belasteten u.a. der Laminate-Hersteller Kingboard Holdings (Hongkong), der deutsche Fahrzeugbauer Dr. Ing. Porsche AG und der Bezahldienstleister Paypal (USA) die Fondsperformance. Im Monatsverlauf stockte das Fondsmanagement u.a. den Sektor Energie weiter auf, um von einem erwarteten weiteren Anstieg der Energiepreise zu profitieren. Auch die Gewichtung der Sektoren Kreditinstitute und Gesundheitswesen wurde erhöht. Dagegen reduzierte das Fondsmanagement den Sektor Technologie. Auf Länderebene erhöhte sich der Anteil US-amerikanischer Titel, während der Anteil deutscher und französischer Titel zurückging angesichts der sich eintrübenden konjunkturellen Entwicklung im Euroraum. Die Aktienquote sank von 44,91% auf 40,77%. Auf der Anleihenseite konnte der Fonds vom leichten Renditerückgang kurzlaufender deutscher und US-amerikanischer Staatsanleihen profitieren. Auf der anderen Seite beeinträchtigten die steigenden Renditen länger laufender USamerikanischer und deutscher Staatsanleihen sowie von Unternehmensanleihen. Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement die Anleihenquote von 54,23% auf 58,48% aus. Die Liquidität sank leicht von 0,86% auf 0,76%.