Der Oktober war für die europäischen Märkte insgesamt ein positiver Monat, in dem sich mittelgroße Unternehmen (MSCI Europe Mid Cap Index) besser entwickelten als große (MSCI Europe Index). Die mit Spannung erwartete Q3- Berichtssaison begann im Oktober, und wir waren erneut mit der Entwicklung der meisten Portfoliobestände zufrieden. Edenred erzielte in Q3 ein Umsatzwachstum von 19,1%, das auf eine anhaltend starke Verkaufsdynamik bei Essensgutscheinen für kleine und mittlere Unternehmen sowie auf das Wachstum bei seinen Flotten- und Mobilitätslösungen zurückzuführen ist. Daher hob Edenred seine Gewinnprognose für 2022 um 4% an. Jeronimo Martins veröffentlichte solide Q3-Zahlen. Der polnische Biedronka-Lebensmitteldiscounter verzeichnete ein starkes Umsatzplus von 23%, getragen von der sich beschleunigenden Inflation bei Lebensmitteln in Polen. Dieses Wachstum reichte jedoch nicht aus, um die erheblichen Kostensteigerungen zu kompensieren. Biedronkas EBITDAMarge sank in Q3 erwartungsgemäß um 30 Basispunkte (Bp) auf 7,3%. Das Management bekräftigte seine Pläne, angesichts der steigenden Inflation die Preise anzuheben. Moncler verzeichnete in Q3 ein robustes Umsatzwachstum von 12%, wobei die Marken Moncler und Stone Island um 13% bzw. 8% zulegten. Die Geschäftsleitung blieb für den Rest des Jahres vorsichtig optimistisch. Die Bakkafrost-Aktie erholte sich, da die Auswirkungen der neuen Steuer auf den Färöer-Inseln geringer ausfielen als befürchtet. Amplifon schmälerte die Performance im Berichtszeitraum. Obwohl das Unternehmen in Q3 ein solides Wachstum von 3,5% und eine um 50 Bp höhere EBITDA-Marge bekannt gab, nahm es seine Prognose für 2022 aufgrund der jüngsten Volatilität leicht zurück. Die neue Prognose beinhaltet ein Umsatzwachstum von etwa 10% und eine Verbesserung der EBITDA-Marge um 20 Bp statt zuvor 40 Bp.