Die Renditen stiegen Anfang des Jahres leicht an um danach seitwärts zu tendieren. Die wirtschaftliche Erwartung wurde geprägt von weiteren Verschärfungen der Kontaktbeschränkungen um die Verbreitung des Corona-Virus und seiner Mutationen einzudämmen. Licht am Ende des Tunnels wurde sichtbar durch den Impfstart in Europa, der aber eher schleppend verlief durch die Knappheit des Impfstoffes. Die Zentralbanksitzungen verliefen wie erwartet mit der Beibehaltung der sehr expansiven Geldpolitik, die auch bis auf weiteres so fortgesetzt werden soll. Am Markt wurden interessante Neuemissionen gezeichnet. Zudem wurde die Regierungskrise in Italien mit einhergehenden höheren Risikoaufschlägen zu Tauschoperationen auf der italienischen Staatsanleihenkurve genutzt um so von der Steilheit der Renditestrukturkurve zu profitieren. Dies wurde auch auf der spanischen Staatsanleihenkurve umgesetzt. Zudem wurden Positionen in niederländischen Staatsanleihen, die im Vergleich zu Bundesanleihen relativ teuer geworden sind, in österreichische Staatsanleihen mit einem interessanten Rendite-Aufschlag getauscht. Der Fonds ist mit einem ausgewogenen Chancen- / Risikoverhältnis diversifiziert aufgestellt.