Quartals-Fondskommentar Im dritten Quartal standen die Märkte unter dem Eindruck der geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen in Reaktion auf COVID-19, während die Infektionszahlen in Europa und den USA gegen Ende des Berichtszeitraums wieder zunahmen. Bei ihrer September-Sitzung erklärte die US-Notenbank (Fed) erneut, dass die Zinsen in den USA bis auf weiteres auf ihrem niedrigen Stand verharren würden. Die Fed, die jetzt ein langfristiges an Stelle eines jährlichen Inflationsziels verfolgt, glaubt nicht, dass die Inflation bis 2023 auf 2% ansteigen wird. Die Europäische Zentralbank brachte ihre Sorgen über die Preisentwicklung ebenfalls zum Ausdruck und bekräftigte die Fortsetzung ihrer Anleihekäufe im Rahmen des im März aufgelegten Notankaufprogramms PEPP. Zusammen mit dem bereits vor der Pandemie aufgelegten Ankaufprogramm sorgen diese Ankäufe weiterhin für eine extrem gute Unterstützung der breiten Euro-Anleihemärkte. Der Fonds verfolgt einen Themenansatz und nutzt relative Bewertungsunterschiede an den globalen Unternehmensanleihemärkten, wobei wir Finanzanleihen gegenüber Nicht-Finanz-Titeln bevorzugen. Wir halten Europa und Asien derzeit für fundamental attraktiver als die USA. In unserem Basisszenario gehen wir von einem globalen Makroumfeld mit niedrigen Wachstums- und Inflationsraten und einer lockeren Geldpolitik aus, das günstig für bonitätsstarke Unternehmensanleihen ist. In Verbindung mit einer attraktiven Rendite im Vergleich zu Staatsanleihen sollte das bis zum Jahresende für eine relativ gute Unterstützung der Anlageklasse sorgen.