Bericht des Fondsmanagements (Stand: 31.08.2022)
Der Fondspreis erhöhte sich im August 2022 um 4,41 %. Dies ist wiederum eine gegensätzliche Entwicklung zu den Weltbörsen, die sich im August erneut schwächer zeigten. So verloren beispielsweise der MSCI World Index, ebenso wie der Nachhaltigkeitsindex STOXX ESG Global Leader Index jeweils ca. 3 Prozent im August. In den USA ist keine Zinspause in Sicht. Fed-Chef Powell stellte bei der wichtigen NotenbankKonferenz Ende August 2022 kräftige Zinserhöhungen in Aussicht. Auch in Europa könnte es bald einen großen Zinsschritt geben. Der oberste US-Währungshüter sprach sich bei seiner Eröffnungsrede gegen eine von vielen Investoren erhoffte verfrühte Lockerung der Geldpolitik aus. Powell hält weitere Anhebungen der Leitzinsen für wahrscheinlich und stimmte die Finanzmärkte auf einen langen Kampf gegen die ausufernde Inflation ein. Diese Aussagen dämpften den Gesamtmarkt, trotzdem konnte sich unser Portfolio stabil halten. Performance bei den einzelnen Portfoliowerten zeigt ein unterschiedliches Bild Von insgesamt 30 Werten im Portfolio waren im August 18 im Plus und 12 Unternehmen lieferten einen negativen Performance-Beitrag. Die größten Gewinn-Beiträge kamen von den Solar-Unternehmen Maxeon Solar, Canadian Solar und First Solar. Positive Beiträge kamen vom Sektor Elektromobilität mit dem starken Wert Wolfspeed, als auch von dem Wasserstoff-Wert Plug Power. Negative Performancebeiträge kamen wieder aus allen Sektoren. Am schlechtesten performten Hyzon sowie Nel ASA aus dem Wasserstoff-Sektor und Jinko Solar und Meyer Burger aus dem Solar-Sektor. Die Entwicklung im August 2022 war auch von weiteren Mittelzuflüssen von ca. 4 Mio. Euro in den Fonds gekennzeichnet, entgegen dem allgemeinen Markt für Aktienfonds, der Mittelabflüsse hinnehmen musste. Solarsektor teils mit Rückenwind und teils mit Bremsen versehen Die Solarunternehmen aus Nordamerika können insbesondere von der US-Steuerbefreiung durch das milliardenschwere Klima- und Sozialpaket Inflation Reduction Act profitieren. First Solar beispielsweise, der größte US-amerikanische Hersteller von Solarmodulen, gab Anfang September bekannt, dass er 1 Milliarde USD für den Bau einer neuen Produktionsstätte in den USA investieren will und damit 850 neue Arbeitsplätze schaffen wird. First Solar kann als Hersteller von Dünnschicht-Solarmodulen dank der US-Förderung voraussichtlich zwischen acht und zehn Dollar jährlich pro Aktie zusätzlich verdienen. Die neue Fabrik soll jährlich bis zu 3,5 Gigawatt Solarstrom erzeugen. Die Entscheidung, seine Anlagen in den USA zu erweitern, stellt eine Wende für First Solar dar, welche in den letzten Jahren ihre Produktion ins Ausland verlagert hatte, hauptsächlich nach Europa und Indien, und als Grund dafür ein ungünstiges politisches Umfeld im eigenen Land angab. Nun kann First Solar aktuell von dem Umfeld in den USA stärker profitieren und das zeigt sich auch positiv im Aktienkurs. Ein anderes Solarunternehmen im Portfolio, Jinko Solar hat aktuell andere Themen zu bewältigen. Provinzweite Stromrationierungsmaßnahmen in der Provinz Sichuan beeinträchtigen aktuell die Produktionskapazitäten der Produktionsanlagen in China. Deshalb fiel auch der Ausblick des CEO von Jinko Solar Xiande Li bezüglich des Gesamtjahres 2022 verhalten aus. Laut Li ist es ungewiss wie lange die Stromrationierungsmaßnahmen andauern werden. Li geht in Anbetracht der aktuellen und erwarteten Lieferketten- und Marktbedingungen davon aus, dass nach der erhöhten Kapazitätserweiterung die jährliche Produktionskapazität Ende 2022 für Solarmodule 65 GW erreichen wird. Damit ist Jinko Solar bestens im Weltmarkt positioniert, musste aber zuletzt kurzfristigen Druck auf den Aktienkurs hinnehmen. Jinko Solar konnte im zweiten Quartal 2022 seinen Umsatz zwar auf 2,7 Milliarden US-Dollar um 138 % gegenüber dem Vorjahresquartal erhöhen, erlitt aber im gleichen Quartal einen Nettoverlust von 90,3 Mio. USD. Den Verlust führte das Unternehmen hauptsächlich auf einen Anstieg der Veräußerungs- und Wertminderungsverluste bei Sachanlagen als Einmaleffekte zurück. Ohne diese Einmaleffekte wäre der tatsächliche Gewinn stark gestiegen. Jinko Solar ist auch weiterhin ein Top-Unternehmen in der Branche und im Portfolio der zweitgrößte Wert.