Bericht des Fondsmanagements (Stand: 31.01.2024)
Der September war ein schwacher Monat für den europäischen Aktienmarkt. Aufgrund des starken Zinsanstiegs beendete der Markt den Monat mit Verlusten und lag damit tiefer als im Vormonat. Ursache für den kräftigen Zinsanstieg waren restriktive Äußerungen seitens der Europäischen Zentralbank, die deutlich machte, sie werde die Zinsen trotz der zurückhaltenden Erhöhung um 25 Bp. im September so lange wie nötig auf einem erhöhten Niveau halten, um die Inflation in den Griff zu bekommen. Aus Faktorsicht war ein Anstieg der Ertragsvolatilität und -streuung im Vergleich zu den Vormonaten zu beobachten. Earnings Yield und Value entwickelten sich überdurchschnittlich, High Risk und Growth gerieten dagegen ins Hintertreffen. Auf Sektorebene schnitten Energie und Grundstoffe über-, Konsumgüter und Technologie dagegen unterdurchschnittlich ab. Auf Länderebene übertrafen Schweden und Norwegen den Marktdurchschnitt, während die Niederlande und Irland dahinter zurückblieben. Der ODDO BHF Sustainable Leaders Fund ließ seine Benchmark im September hinter sich. Die Titelauswahl, das Stilexposure und die Sektorallokation wirkten sich allesamt positiv aus. Auf Einzeltitelebene waren die Untergewichtung von Nestle und Roche der Wertentwicklung zuträglich. Auf Sektorebene kamen vor allem die Positionierung in Banktiteln und die Untergewichtung im Sektor Lebensmittel & Getränke positiv zum Tragen. Im September verstärkte der Fonds sein Engagement in Belgien und Dänemark, während die Positionen in Großbritannien und Spanien verringert wurden. Auf Sektorebene wurden das Engagement in den Bereichen Automobile und Versicherungen erhöht, die Positionen in den Bereichen Telekommunikation und Grundstoffe dagegen reduziert.