Bericht des Fondsmanagements (Stand: 29.02.2024)
Echiquier Positive Impact Europe A hatte in diesem Monat eine Performance von+3,3% und liegt YTD bei -11,3%. Nach der Panik, die durch den Krieg in der Ukraine ausgelöst wurde, kehrten die Märkte schnell auf das Niveau vor dem Konflikt zurück. Der Konflikt veränderte das Marktregime, indem er die Zinserhöhungsproblematik in den Hintergrund drängte, was defensiven und wachstumsorientierten Werten, die den Großteil des Portfolios ausmachen, zugute kam. Der Fonds entwickelte sich daher deutlich besser als sein Index. Zu den größten Beitragszahlern gehörten unsere defensiven oder qualitativ hochwertigen Werte wie NOVO NORDISK und ASTRAZENECA sowie SCA, die von der Inflation sowohl bei ihren Waldbeständen als auch bei den Holzpreisen profitieren dürfte. Zu den größten Kritikern gehörten zyklischere Unternehmen wie COVESTRO und AALBERTS, die unter den steigenden Rohstoffpreisen leiden dürften, und ESKER, das für 2021 eine enttäuschende Marge ausweist, die jedoch auf einmalige Faktoren im Zusammenhang mit seiner starken Wachstumsdynamik zurückzuführen ist. Wir haben eine Position in NOVOZYMES aufgebaut, dem weltweit führenden Hersteller von Enzymen für Anwendungen mit starken Auswirkungen wie dem Ersatz von Erdölderivaten in Waschmitteln, der Herstellung von Bioethanol oder von natürlichen Lebensmittelzutaten.